天风电子:无线耳机之后, 智能手表是下一个机会

2019-12-19 14:22:30    东方头条

报告内容,前几天已经在网上出现了。但是正式的报告是2019年12月18日17:46出现东财Choice软件里。

注意两点,一是信息部分反映在股价中了,二是市场上有一些短线资金或者普通投资者并没有见过。

由于市场从只看题材炒股,转变成只看研报炒股,赵晓光的四篇文章分别带动了TOF,MiniLED,传感器,机器人板块。除了超高清这篇文章,是否对面板及MiniLED影响不明,其他是辨识度较高的。

现在网上的信息多而分散,需要快捷的信息渠道,独立的辨别能力和快速的反应能力。

无线耳机之后,智能手表是下一个机会

【天风电子】

我们在一个月前领先市场推荐关注智能手表投资机会,目前市场关注度提升,持续重申重要逻辑,坚定看好行业成长机会。

出货量持续高增长,价格今年下探加速渗透。2019年智能手表出货量预计将达到6200万,同比增长43%,包括苹果applewatch在内的智能手表品牌皆实现快速增长,因智能手表eSim植入,智能手表独立性显著增长,同时智能手表的续航基本可以实现一天一充,部分品牌续航能力可以实现多天一充。除苹果外品牌,2019Q3三星出货量同比增长73%,华为WatchGT2上市仅45天出货量超过100万台,较华为watchGT早三个月,小米今年推出首款智能手表,价格下探1299元,我们预计智能手表价格下探将带来渗透率的快速提升。

供应链需求快速提升,多厂商扩厂。由于智能手表出货量快速增长,供应链需求快速提升,出货量的增长令产业链显著受益,从品牌厂商和供应链我们观察到明年将进入密集出货阶段,品牌厂商批量推出带eSim的智能手表,主流厂商的供应链厂商数量增加,射频传输芯片公司明年产品布局增多。AppleWatch方面,明年AppleWatch将新增立讯精密和鸿海作为新增组装厂,JDI和长信科技则作为新增显示屏供应商,盖板方面,水晶光电定增扩产以满足新增需求。上述现象都表明了,智能手表快速增长趋势不改,未来供应链将显著受益。

个子小价值大,价值量快速增长。手表价值量达到手机的1/3。从价值量提升速度来看,相比2015年推出的Applewatch价值量为83.70美元,AppleWatchS5价值量提升73.78%;同期iPhone6sPlus与iPhone11proMax价值量由236美元上升至490.5美元,提升107.84%。智能手表供应链涉及大量芯片,包含蓝牙、WiFi、射频芯片、电源管理芯片等,此外,还包含传感器、屏幕、触摸屏等零部件;未来随着新增传感器的采用,单机价值和数据的积累能力能够继续提升。

投资建议:预计智能手表未来持续快速增长,看好供应链显著受益,重点关注环旭电子(Sip封装)、欧菲光(触控)、长信科技(触控)、水晶光电(盖板)、耐威科技(传感器)、闻泰科技(成品组装)、歌尔股份(成品组装)、立讯精密(成品组装)、工业富联(成品组装)。

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